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享行致远丨私募基金专场


MPAcc & MAud职业生涯分享会第四期——私募基金专场举办,活动邀请悦境资本(筹)合伙人庞勃2001级光华管理学院会计专业本科校友)、CPE源峰董事刘欢(2009级光华管理学院会计硕士校友)进行分享与交流光华管理学院会计系系主任、MPAcc项目执行主任李怡宗教授,本科研究生项目老师莅临参与。

庞勃女士首先分享了自己的求学、职业发展路径和生活经历,她希望同学们在职业发展中,能够遵从自己的内心。学生时代最重要的任务是学习,为未来的职业生涯打好知识基础;要独立思考,尊重自己的内心。还要养成锻炼身体的习惯;广泛结交正能量、上进的朋友;选择幸福的婚姻等。


此外,庞勃女士还对股权投资方面给出了一些判断方法和建议。判断一家企业是否可投,可以参考以下几点:第一,市场规模足够大。第二,要有技术的门槛,能让项目在市场中颖脱而出。第三,看人,事在人为,人是无比重要的,最好的管理层构成是由科学家、企业家、资本家、政治家结合。她认为投资不能盲目地追求不断变化的热点,而更应该培养自己的独立思考能力。“碳达峰”和“碳中和”是未来50年发展的大趋势,而生命科学将是投资者长时间关注的焦点。


刘欢先生也向大家介绍了自己的工作经历,并结合自身感悟给学弟学妹们提出了建议。他提到,在进行职业发展选择时,既要考虑专业适配性,也应从自身性格出发,进行不同尝试,找到适合自己的职业发展路径。他还给出了短期和中期的建议:短期应注重学习,不仅包括学业方面,还包括积累对行业、公司的框架的理解,如果没有跨行业背景,可以利用课余时间增加对行业的学习和理解。中期则要在工作中进行持续的积累,比如专业能力和资源等。


刘欢先生还分享了一系列中长期股权投资热点趋势,供大家研究思考。第一,政策趋势。政策趋势会影响不同赛道的投资偏好和估值体系。第二,中国长期崛起和中美博弈。硬科技领域如先进制造等均有发展前景。第三,“碳达峰”和“碳中和”相关。从能源产生方式到能源使用效率提升的各个环节,都有投资机会。第四,智能化。底层技术是人工智能技术,应用场景主要在城市、工业和消费智能化中。


在Q&A环节中,同学们积极与和嘉宾互动,进行了更深入的交流。以下是Q&A环节的部分精彩内容:

Q

PE和VC有什么区别?


A

PE和VC的投资阶段不同,VC相比种子轮、天使轮风险略小,标的公司的idea也已经有一些应用场景,而PE所投项目比较稳健,可预见的未来确定性更强。


从规模上来看,VC投资规模比较小,为1亿左右,PE投资规模基本在2亿以上。


VC基本没有投管,PE强调投管,与创始人保持一定频率沟通,并希望帮企业解决问题,参与到公司治理和董事会中。


从收入结构来说,VC更鼓励投出明星项目,PE收益更稳定。



Q

从PE角度讲,国有机构和市场化机构的区别?


A

国有机构具备完善的培养流程和投资的风险管理制度,对于培养良好职业习惯非常有利。市场化机构投资节奏更快,更有灵活性和效率。


其次,从资源和项目执行上,在国企平台早期主要负责执行,而市场化机构非常鼓励团队员工发挥拓展能力。



Q

 个人背景不强的情况下,刚毕业无法进入头部PE,有什么职业路径建议吗?


A

在很想做PE的前提下,可以先尝试细分赛道的领先机构,比如投中网、36氪等第三方机构会针对细分赛道进行GP评选,可以从中进行选择,并在细分赛道下进行一定积累。



Q

PE和VC对于个人性格有不同要求吗?


A

VC更偏好性格外向、社交能力强以及信息获取和收集能力强的人。PE更多是需要对细分赛道的持续和长期积累。



Q

领投方和跟投方的投资逻辑有什么不同吗?


A

领投更多要完成定价工作、协议谈判和尽调工作等。跟投一般在定价、投资条款谈判和尽调方面都跟随领投方。其次,领投方一般具备细分赛道的专业度、行业影响力、经验和资源,相关判断力更强,其他机构更加信服于这样的领投机构。



Q

对于growth和LBO的两种投资类型的发展趋势有什么看法?


A

人民币基金或美元基金在中国市场,中短期内以成长型投资为主。一方面因为基金控股在境内退出渠道比较有限,另一方面产业投资人更希望自己做投资,自己孵化企业。


人民币基金和美元基金在特定行业,在海外会考虑控股型收购。


现在越来越多的资本更希望成为创业团队一员,做赋能式的股东,而不是单纯的财务投资人,否则对项目的影响力和赋能价值都是有限的。



Q

在VC的快节奏压力下,如何能够保持定力或者调解心情?


A

现在投资方向比较聚集,都集中在几个特定赛道上,竞争比较激烈。市场上钱比较多,资产相对稀缺,会导致抢项目的情况出现。但是从3-5年的长期来看,情况会有所缓解,不是说在短时间内投的越多越好,更重要的是投资到好项目上。


此外,焦虑一直存在,所以要调节自己,缓解焦虑,比如通过冥想或者深呼吸等办法,让自己内心平静。



本次私募基金专场讲座已圆满结束,希望同学们通过本次活动能够对PE行业有所了解,并对职业规划有了更清晰的认知,同时在股权投资热点方面有所收获。


文/2020级MPAcc李颖、2020级MPAcc王辉


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